Un análisis desde la firma de inversión Sequoia Capital pone la lupa sobre la enorme discrepancia entre las expectativas de ingresos y el crecimiento del ecosistema de la inteligencia artificial. ¿La burbuja de la IA está llegando a un punto crítico?
En una publicación reciente, David Cahn de Sequoia Capital calculó que las empresas de inteligencia artificial tienen que generar unos 600 mil millones de dólares en ingresos para justificar los niveles actuales de inversiones en centros de datos. Para poner en contexto la brecha actual entre inversión e ingresos, OpenAI, posiblemente el líder del grupo, está generando actualmente 3.400 millones de dólares de ingresos anuales, según The Information.
Ya en septiembre de 2023, Cahn había planteado una gran discrepancia entre las expectativas de ingresos y el crecimiento real en el ecosistema de la inteligencia artificial. Y, en aquel momento, describió un "agujero" de US$125 mil millones que debía ser llenado anualmente para justificar el capital invertido en infraestructura de IA.
Recientemente, Nvidia ha alcanzado el título de la empresa más valiosa del mundo, lo que ha llevado a muchos a cuestionar si la pregunta original de Cahn se ha resuelto o si se ha intensificado. Al reevaluar la situación, se ha determinado que la pregunta de los US$200 mil millones ahora se ha transformado en una duda de US$600 mil millones.
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Desde la publicación del análisis original, se han producido varios cambios significativos en el panorama de la IA:
1. Resolución de la Escasez de GPUs: A finales de 2023, la escasez de GPUs estaba en su punto más alto, afectando a numerosas startups y empresas tecnológicas. Hoy en día, esta preocupación ha disminuido considerablemente, y es más fácil obtener GPUs con tiempos de espera razonables.
2. Aumento de Inventarios: Los grandes proveedores de la nube, como Microsoft, han representado una parte significativa de los ingresos del centro de datos de Nvidia, reflejando una inversión masiva en hardware. Esta acumulación de inventarios podría desencadenar una corrección del mercado una vez que la demanda se estabilice.
3. Dominio de OpenAI: La empresa sigue liderando en términos de ingresos, habiendo aumentado sus ganancias a $3.4 mil millones desde $1.6 mil millones en 2023. La brecha entre OpenAI y otras startups sigue siendo considerable, lo que plantea preguntas sobre el valor real que los productos de IA están ofreciendo a los consumidores en comparación con servicios establecidos como Netflix o Spotify.
Inicialmente, Cahn estimó que gigantes tecnológicos como Google, Microsoft, Apple y Meta podrían generar US$10 mil millones anuales cada uno en ingresos relacionados con la IA. Oracle, ByteDance y Tesla también fueron consideradas en la ecuación. Sin embargo, incluso con estas generosas suposiciones, el déficit de US$125 mil millones ahora se ha ampliado a US$500 mil millones.
Otros actores importantes, como Goldman Sachs, también están intensificando la discusión. En un reciente informe, Jim Covello, director de investigación de acciones globales de la firma, sostuvo: "El gasto es ciertamente elevado en términos absolutos hoy en día. Sin embargo, este ciclo de inversión de capital parece tener un potencial más prometedor que los ciclos de inversión previos".
A pesar de los sólidos argumentos en ambos lados del debate sobre la inversión en nuevas tecnologías, la realidad es que su naturaleza es inherentemente impredecible. Ninguna previsión o cálculo realizado en los años 90 podría haber anticipado la evolución desde los inicios de Internet hasta la aparición de aplicaciones como Uber e Instagram. Prever los ingresos de innovaciones que aún no existen y cuya naturaleza no podemos prever es un desafío aún mayor.
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